분류:대체투자
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대체투자 지식
대체투자는 전통적인 주식과 채권을 넘어 다양한 실물자산과 비전통적 투자전략에 투자하는 자산군이다. 사모펀드, 벤처캐피털, 헤지펀드, 인프라, 부동산 및 구조화 금융 등이 대표적인 대체투자 영역이다.
투자위키에서는 대체투자의 기본 개념부터 사모펀드, 벤처캐피털, 헤지펀드, 인프라 투자, 구조화 금융 등 다양한 대체투자 전략과 자산군을 체계적으로 정리하고 있다.
처음이라면
하위 분류
하위 분류 · 12개 문서
투자 주체 및 구성
- 벤처 캐피털성장 가능성이 높은 초기·성장 단계 비상장 기업에 투자하는 활동
- 엔젤 투자자창업 초기 기업에 자기 돈을 직접 투자하는 개인 투자자
- 노동자 지원 벤처 캐피털 법인노동단체 후원으로 모은 자금을 중소·벤처기업에 투자하는 캐나다 구조
- 벤쳐 자선 활동투자·경영 지원 방식을 자선에 접목해 비영리 조직 성장을 돕는 방식
투자 단계 및 성장
- 시리즈 펀딩스타트업이 성장 단계에 따라 여러 차례 투자금을 조달하는 투자 라운드
- 유니콘 기업기업가치가 10억 달러 이상으로 평가된 비상장 스타트업
- 데스 밸리 커브초기 기업이 상업화 자금을 확보하지 못해 어려움을 겪는 구간
- 현금 소진율기업이 보유 현금을 얼마나 빠르게 줄이고 있는지 나타내는 지표
계약 및 권리 보호
하위 분류 · 9개 문서
가격 구조
- 콘탱고만기가 먼 선물가격이 만기가 가까운 선물가격보다 높은 시장 구조
- 노멀 콘탱고선물가격이 만기 시점의 기대 현물가격보다 높게 형성되는 이론적 상태
- 백워데이션만기가 가까운 선물가격이 만기가 먼 선물가격보다 높은 시장 구조
- 노멀 백워데이션선물가격이 만기 시점의 예상 현물가격보다 낮게 형성되는 이론적 상태
운용 및 성과
- 롤오버만기가 가까운 선물을 청산하고 더 먼 만기 계약으로 포지션을 옮기는 과정
- 편의 수익률원자재 같은 실물자산을 직접 보유해 얻는 비금전적 편익
- 스팟 리턴일정 기간 현물가격이 변동하면서 생기는 가격 수익률
분석 지표
펀드 구조 및 운영
10개 문서
- 사모펀드제한된 투자자에게서 자금을 모아 비상장기업 등에 투자하는 기구
- 관리 보수운용사가 펀드를 운용·관리하는 대가로 받는 보수
- 성과 보수펀드 투자 성과에 따라 운용사(GP) 측에 배분되는 성과 기반 보상
- 캐피털 콜운용사가 투자자에게 약정 출자액 일부의 실제 납입을 요청하는 절차
- 펀드 약정액투자자(LP)가 특정 펀드에 출자하기로 약정한 총금액
- 구독 신용 한도LP의 미호출 출자 약정을 기반으로 펀드가 차입하는 신용 한도
- 펀드 빈티지대체투자 펀드가 처음 자금을 모아 투자를 시작한 기준 연도
- 플레지 펀드GP가 발굴한 개별 투자 건마다 LP가 참여 여부를 고르는 투자 구조
- 액면금액증서 발행회사미국 1940년 투자회사법이 규정하는 투자회사의 한 유형
- 워터폴들어온 돈을 앞 순위부터 채우고 남는 돈을 다음 순위로 넘기는 지급 순서
투자 전략
13개 문서
- 차입매수인수 자금 일부를 차입금으로, 나머지를 자기자본으로 충당하는 인수 구조
- 성장 자본사업 모델과 수요가 검증된 성장 단계 기업에 투자하는 전략
- 부실기업 사모펀드재무적 곤경이나 구조조정에 놓인 기업의 지분·채권에 투자하는 전략
- 기업 정상화 투자어려움을 겪는 기업에 투자해 재무·운영을 개선하는 투자 전략
- 경영권 인수 투자의결권이나 이사회 구성 등으로 기업의 주요 의사결정을 통제하는 투자
- 바이 앤 빌드핵심 기업을 플랫폼으로 인수한 뒤 관련 기업을 추가 인수하는 성장 전략
- 롤업 전략분산된 시장에서 플랫폼 기업을 확보한 뒤 관련 기업을 연속 인수하는 전략
- 플랫폼 인수추가 기업 인수의 기반이 되는 핵심 기업을 먼저 사는 인수 전략
- 벌처 캐피털리스트재무적 곤경에 처한 기업이나 부실자산에 투자하는 투자자
- 상장사 비상장화상장기업 주식을 인수해 비상장 상태로 전환하는 거래
- PIPE상장회사가 특정 투자자에게 주식을 사모 방식으로 발행하는 자금조달
- 사모대출은행이 아닌 펀드가 기업에 직접 빌려주는 비공개 대출
- 인수합병회사끼리 합치는 합병과 다른 회사의 경영권을 사들이는 인수를 함께 이르는 말
거래 및 인수 기법
16개 문서
- 경영진 주도 매수기존 경영진이 외부 자금을 활용해 회사 지분과 경영권을 인수하는 거래
- 경영진 참여 매수외부 경영진이 투자자와 함께 기업을 인수하고 경영에 참여하는 거래
- 세컨더리 바이아웃사모펀드가 보유한 포트폴리오 기업을 다른 사모펀드가 인수하는 거래
- 세컨더리 세일기존 투자자가 펀드 지분이나 비상장 기업 지분을 다른 투자자에게 파는 거래
- 재자본화부채와 자기자본 구성을 바꿔 자본구조를 재편하는 재무 전략
- 기업인수목적회사비상장 기업과의 합병을 목적으로 설립되는 상장회사
- 직접 상장공모 절차 없이 기존 주주 주식을 거래소에서 바로 거래하게 하는 상장 방식
- 강제 인가반대로 가결 요건을 못 채운 회생계획안도 법원이 인가하는 제도
- 리패키징기업 인수 뒤 사업·자본 구조를 재편해 기업가치를 높이는 과정
- 트리거형 후순위특정 조건이나 사건이 생기면 변제순위가 후순위로 바뀌도록 한 구조
- 포괄적 후순위후순위 채권의 원리금 지급을 선순위 채무 변제 이후로 미루는 장치
- 프리머니 밸류에이션 산정법신규 투자금 유입 직전의 기업가치를 정하는 여러 평가 방법
- 효율성 바이아웃운영 효율과 비용 구조를 개선해 기업가치를 높이는 바이아웃 전략
- 실사거래 전에 대상의 사실관계와 숨은 위험을 조사하는 절차
- 인수금융기업 인수 대금 중 인수자 자기자본을 뺀 부분을 빌려주는 금융
- 딜 소싱투자할 기업이나 자산을 찾아 거래 검토 단계로 끌어오는 과정
성과 및 리스크 지표
8개 문서
- 투자원금대비수익률투입 자본 대비 회수했거나 보유한 총가치를 배수로 나타낸 지표
- 회수 배수실제 회수한 현금을 실제 납입 자본과 비교하는 투자 성과 지표
- 허들 레이트운용사가 성과 보수를 받으려면 넘어야 하는 최소 수익률 기준
- 기말 시장 가치평가 기간 종료 시점에 측정한 투자 자산이나 포트폴리오의 가치
- 드라이 파우더투자기관이 향후 투자에 쓰려고 대기시켜 둔 미투자 자금
- 오버스터프드 코퍼레이션조직과 비용 구조가 과도하게 커져 운영 효율이 떨어진 기업 상태
- 희석 방지낮은 가격의 신주 발행 시 기존 투자자를 보호하는 투자계약 조항
- J커브펀드 초기 수익률이 마이너스였다가 뒤로 갈수록 오르는 모양
헤지펀드 유형
9개 문서
- 헤지펀드다양한 자산과 공매도·레버리지 등 여러 전략으로 운용하는 사모 투자기구
- 주식 헤지펀드주식을 주요 대상으로 롱·숏 포지션과 레버리지를 쓰는 헤지펀드 전략
- 글로벌 매크로 펀드금리·인플레이션·환율 등 거시경제 변수를 분석해 투자하는 헤지펀드 전략
- 시장 중립형 펀드시장 방향성 노출을 낮추고 개별 종목 간 상대 성과를 노리는 펀드
- 이벤트 드리븐 펀드인수합병·구조조정·파산 등 기업의 주요 사건을 투자 기회로 삼는 전략
- 숏바이어스 펀드공매도 포지션을 매수보다 크게 유지해 순숏 노출을 갖는 헤지펀드 전략
- 행동주의 펀드지분을 취득한 뒤 주주권을 적극 행사해 경영 변화를 요구하는 펀드
- 관리형 선물 펀드선물과 파생상품으로 여러 자산의 가격 변동에 투자하는 펀드
- 선물신탁운용자투자자 자금으로 상품 풀을 구성해 선물·옵션 등에 운용하는 주체
운용 및 차익거래
10개 문서
- 롱숏 전략오를 자산은 매수하고 내릴 자산은 공매도해 수익을 노리는 투자 전략
- 모멘텀 전략과거 수익률이 높은 자산이 계속 양호한 경향을 이용하는 투자 전략
- 절대수익 전략벤치마크 대비 성과보다 절대적인 양(+)의 수익을 목표로 하는 투자 전략
- 상대가치 헤지펀드서로 관련된 자산 사이의 상대적 가격·수익률 차이를 이용하는 전략
- 합병차익전략M&A 발표 후 거래가치와 시장가격 사이의 합병 스프레드를 노리는 전략
- 전환사채 차익거래전환사채를 사고 기초주식을 공매도해 둘의 가치 차이를 노리는 전략
- 변동성 차익거래옵션의 내재변동성과 예상 실현 변동성의 차이를 이용하는 전략
- 페어 트레이딩두 자산의 상대적 가격 관계를 이용해 하나는 사고 하나는 파는 전략
- 주식형 전환사채전환권 가치 비중이 커 주식과 비슷한 성격을 띠는 전환사채 상태
- 파산전환사채주가가 전환가격보다 크게 낮아져 전환권 가치가 줄어든 전환사채
성과 및 리스크 관리
7개 문서
개발 방식
4개 문서
자산 개발 단계
8개 문서
- 그린필드개발 시설이 거의 없는 부지에서 새 시설을 처음부터 짓는 개발 방식
- 브라운필드이미 개발되었거나 산업·상업 용도로 쓰였던 부지 또는 시설
- 그레이필드경제적 기능과 경쟁력을 잃어 재개발 대상이 된 상업·업무시설 부지
- 블루필드그린필드·브라운필드 구분 맥락에서 쓰이며 표준화되지 않은 개발 유형
- 토지 뱅킹개발 가능성이 있는 토지를 미리 확보해 장기간 보유하는 투자·개발 전략
- 페이퍼 롯기반시설 공사 전이지만 개발계획 승인과 개발 권리가 확보된 토지
- 블루 탑 롯목표 지반고에 맞춰 주요 토공사가 끝난 상태의 개발용지
- 피니시드 롯인허가·토목공사·기반시설 조성이 끝나 바로 건축할 수 있는 토지
시설 분류 및 구조
6개 문서
금융 및 관리
5개 문서
- 프로젝트 파이낸싱특정 프로젝트의 미래 현금흐름과 자산을 상환재원으로 삼는 금융 방식
- 특수목적회사특정 사업이나 금융거래를 수행하려고 별도로 설립한 회사
- 분할 소유권한 토지의 지표권과 광물권이 서로 다른 주체에게 귀속된 구조
- 에너지 투자 수익률에너지 생산에 투입한 에너지 대비 얻는 에너지의 비율
- 마스터 합자회사합자회사의 세제 혜택과 상장 기업의 유동성을 결합한 상장 금융 상품
자산유동화(ABS/MBS)
12개 문서
- 자산유동화증권대출채권·매출채권 등 현금흐름 자산을 기초로 발행하는 구조화 금융 상품
- 주택저당증권주택담보대출채권을 모아 증권화한 자산유동화 상품
- RMBS (주택저당증권)주택담보대출 여러 건을 묶어 원리금 현금흐름으로 발행하는 유동화증권
- CMBS (상업용 부동산 저당담보증권)상업용 부동산 담보 대출 여러 건을 묶어 증권화한 금융상품
- CLO (대출채권담보부증권)레버리지론 등 기업 대출채권을 묶어 여러 등급 트렌치로 발행하는 증권
- 주택저당채권담보부증권주택담보대출 원리금 현금흐름을 여러 트렌치로 재구성해 발행한 구조화 상품
- 신용카드 매출채권카드 회원의 구매 대금에 대해 카드사가 갖는 청구권
- 자산기반대출기업이 보유한 특정 자산을 담보로 그 가치에 따라 한도를 정하는 대출
- 원리금자동이체증권대출 풀의 원금·이자 현금흐름을 투자자에게 전달하는 자산유동화증권
- PSA 벤치마크미국 모기지 시장에서 주택담보대출 조기상환 속도를 가정하는 표준 모델
- 조건부 조기상환율모기지 관련 자산의 조기상환 속도를 연간 기준으로 나타낸 지표
- 자산유동화기업어음특수목적회사가 넘겨받은 자산을 바탕으로 발행하는 단기 기업어음 상품
증권 구조 및 트렌치
11개 문서
- 순차상환 주택저당담보부증권주택저당대출 현금흐름을 여러 트렌치로 나눠 차례로 상환하는 증권
- 계획상환 트렌치CMO에서 조기상환 위험을 일정 범위 안에서 흡수하도록 설계한 트렌치
- 목표상환 트렌치CMO에서 특정 조기상환 속도 기준으로 위험을 일부 완화한 트렌치
- 변동금리 트렌치기준금리에 가산금리를 더해 이자율이 주기적으로 조정되는 트렌치
- 후순위화기초자산 손실을 후순위 트렌치부터 먼저 부담하게 하는 신용보강 기법
- 부착점특정 트렌치가 기초 포트폴리오 손실을 부담하기 시작하는 기준점
- 분리점특정 트렌치가 손실을 모두 흡수해 원금이 전액 사라지는 지점
- 선취율담보 인정 자산 가치 중 실제 대출에 활용할 수 있는 비율
- 초과스프레드기초자산 수익에서 투자자 이자와 비용을 빼고 남는 잉여 현금흐름
- 과잉담보증권 원금보다 기초자산을 더 담아 손실을 먼저 흡수하게 하는 신용보강
- 지원 트렌치CMO에서 조기상환에 따른 원금 변동을 먼저 떠안는 트렌치
CDO/CLO 전문 용어
12개 문서
- 차익거래형 CDO기초자산 수익과 증권 투자자 지급 비용의 차이를 노리는 CDO 구조
- 대차대조표형 CDO은행이 보유 대출채권의 신용위험을 투자자에게 넘기려 쓰는 CDO 구조
- 부실채권 CDO부도나 신용 악화가 생긴 기업 채무증권을 기초자산으로 한 CDO
- 시장가치형 CDO상환능력을 포트폴리오의 시장가치에 기반해 관리하는 CDO 구조
- 현금조달형 CDO기초자산을 실제로 매입해 SPV에 보유시키고 증권을 발행하는 CDO 구조
- 합성 CDO실제 채권 없이 CDS로 신용 위험만 거래하는 구조화 상품
- 싱글 트렌치 CDO특정 신용위험 구간만 한 거래상대방과 개별 거래하는 구조화 신용파생상품
- 램프업 기간CLO 발행 후 운용사가 기초 자산을 사들여 포트폴리오를 구축하는 초기 기간
- 리볼빙 기간운용사가 상환된 원금을 새 자산에 재투자할 수 있도록 허용된 기간
- 분산도기초자산의 산업별·발행사별 집중도를 유효 익스포저 수치로 나타낸 지표
- 가중평균스프레드기초 자산 스프레드를 포트폴리오 비중에 따라 가중평균한 지표
- 가중평균신용등급요인기초 자산 신용등급을 수치로 바꿔 비중대로 가중평균한 지표
신용보강 및 기타
12개 문서
- 내부 신용보강외부 보증 없이 기초자산과 증권 구조 설계로 신용위험을 줄이는 기법
- 외부 신용보강거래 외부의 제3자가 보증이나 신용공여로 신용위험을 낮추는 방식
- 신용연계채권채권 형태로 발행되어 투자자가 참조기업의 신용위험을 부담하는 구조화 상품
- 신용보호 매도자신용사건 발생 시 지급을 약속하고 그 대가로 프리미엄을 받는 거래 주체
- 신용보호 매수자신용파생상품 거래에서 프리미엄을 내고 신용위험을 넘기는 거래 당사자
- 참조 포트폴리오신용파생상품이나 합성 상품의 손익 기준이 되는 자산 집합
- 계약 양도기존 계약 당사자를 새 당사자로 바꿔 권리와 의무를 승계시키는 법적 절차
- 실물 인도정산 사유 발생 시 적격 인도자산을 실제로 넘기고 대가를 받는 정산 방식
- 현금 정산기초자산을 실제로 인도하지 않고 계약상 손익을 현금으로 정산하는 방식
- 전통적 초과대출자산기반대출에서 산정된 차입한도를 넘어 자금을 인출하는 것
- 계절적 초과대출특정 시기 운전자금 수요가 늘 때 평소 한도를 넘어 추가 자금을 주는 구조
- 특수목적법인특정 사업만을 수행하기 위해 만든 일시적·독립적 법인
따로 묶은 문서
비교 문서
25개 문서
- PE vs VC 비교PE와 VC의 투자 대상 기업 단계와 투자 방식 비교
- PE vs 헤지펀드 비교PE와 헤지펀드의 투자 대상과 운용 기간 비교
- 드라이 파우더 vs 약정자본 비교드라이 파우더와 약정자본의 펀드 자금 성격 비교
- 무한책임사원(GP) vs 유한책임사원(LP) 비교GP와 LP의 펀드 운용 역할과 책임 범위 비교
- 성과보수(Carried Interest) vs 운용보수(Management Fee) 비교성과보수와 운용보수의 펀드 운용사 보수 체계 비교
- 성장주식투자(Growth Equity) vs 벤처캐피털 비교Growth Equity와 벤처캐피털의 투자 기업 단계 비교
- 우선수익률vs 허들레이트 비교우선수익률과 허들레이트의 성과보수 기준 수익률 비교
- 자본납입요청(Capital Call) vs 분배(Distribution) 비교Capital Call과 Distribution의 GP·LP 간 자금 흐름 비교
- 차입매수(LBO) vs 경영자 인수(MBO) 비교LBO와 MBO의 인수 주체와 차입 활용 구조 비교
- 글로벌 매크로 vs 관리형 선물 전략글로벌 매크로와 관리형 선물 전략의 거시 흐름·추세 베팅 비교
- 롱숏 전략 vs 시장중립 전략 비교롱숏 전략과 시장중립 전략의 시장 방향성 위험 제어 방식 비교
- 변동성 차익거래 vs 분산 차익거래 비교변동성 차익거래와 분산 차익거래의 공략 대상 비교
- 이벤트 드리븐 전략 vs 상대가치 전략 비교이벤트 드리븐 전략과 상대가치 전략의 수익 기회 포착 방식 비교
- 절대수익 전략 vs 상대수익 전략 비교절대수익 전략과 상대수익 전략의 성과 목표 기준 비교
- 펀드 오브 펀드 vs 헤지펀드 비교펀드 오브 펀드와 헤지펀드의 직접·간접 운용 구조 비교
- 페어 트레이딩 vs 롱숏 전략 비교페어 트레이딩과 롱숏 전략의 매수·공매도 활용 방식 비교
- 합병차익거래 vs 전환사채 차익거래 비교합병차익거래와 전환사채 차익거래의 가격 괴리 공략 대상 비교
- 행동주의 헤지펀드 vs 이벤트 드리븐 펀드 비교행동주의 헤지펀드와 이벤트 드리븐 펀드의 운용 방식 비교
- 헤지펀드 vs 뮤추얼펀드 비교헤지펀드와 뮤추얼펀드의 투자자 범위와 운용 기법 비교
- 벤처캐피털(VC) vs 엔젤투자 비교벤처캐피털과 엔젤투자의 초기 투자 주체와 단계 비교
- 유니콘 vs 데카콘 비교유니콘과 데카콘의 비상장 스타트업 기업 가치 기준 비교
- ABS vs CDO 비교ABS와 CDO의 기초자산과 구조 비교
- ABS vs MBS 비교ABS와 MBS의 기초자산 성격과 현금흐름 구조 비교
- CDO vs CLO 비교CDO와 CLO의 기초 부채 자산 범위 비교
- MBS vs CMBS 비교MBS와 CMBS의 주택·상업용 부동산 담보 기준 비교
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