로드쇼 (Roadshow)
다른 명령
로드쇼(Roadshow)는 기업공개를 앞둔 기업의 경영진과 대표주관회사가 국내외 기관투자자를 직접 찾아가 사업 현황과 재무 상태, 성장 전략을 설명하고 투자 참여를 이끌어내는 활동을 말한다. 통상 증권신고서 제출 이후, 기관투자자를 대상으로 한 수요예측 기간과 맞물려 진행된다. 국내 실무에서는 대상 범위에 따라 이를 소규모 IR과 대규모 IR로 구분하기도 한다. 소규모 IR은 중소형 기관투자자, 은행, 증권사, 보험사, 업종 애널리스트 등 전문투자자를 대상으로 하며, 대규모 IR은 일반투자자 등 불특정 다수를 대상으로 진행된다.
- 로드쇼는 IPO를 앞둔 기업이 기관투자자를 대상으로 사업 현황과 성장 전략을 설명하는 활동으로, 증권신고서 제출 이후 수요예측 기간과 맞물려 진행된다
- 대상 범위에 따라 전문투자자 위주의 소규모 IR과 불특정 다수를 대상으로 한 대규모 IR로 구분된다
- 로드쇼에서 나타난 투자자 반응은 이후 수요예측 참여 가격·수량에 반영되어 최종 공모가 결정에 영향을 준다
- 일반 투자자는 로드쇼 내용을 직접 접하기 어려우며, 수요예측 경쟁률이나 확정 공모가를 통해 간접적으로 그 결과를 짐작할 수 있다
기준일: 2026년 8월
주요 활동 내용
기업설명(IR) 프레젠테이션: 사업 모델, 재무 현황, 시장 내 경쟁력, 성장 전략 등을 담은 자료를 투자자에게 제시한다.
개별 미팅 및 질의응답: 주요 기관투자자와 개별적으로 만나 사업 리스크나 운영 전략에 대한 질문에 답한다.
수요 파악: 투자자들의 반응을 바탕으로 희망 공모가 밴드 대비 실제 투자 수요 수준을 가늠한다.
실무 예시
2022년 1월 상장한 LG에너지솔루션의 경우, 국내외 기관투자자를 대상으로 한 수요예측에서 2,023대 1이라는 유가증권시장 사상 최고 수준의 경쟁률을 기록했다. 이는 로드쇼를 통해 형성된 투자자 수요가 실제 수요예측 참여로 이어진 사례로 볼 수 있으며, 이후 확정된 공모가와 상장 초기 주가 흐름에도 영향을 미쳤다. 다만 이러한 높은 경쟁률이 상장 이후의 장기적인 주가 흐름까지 보장하는 것은 아니라는 점도 함께 살펴볼 필요가 있다.
쉽게 이해하기
로드쇼가 없다면 어떤 일이 벌어질지를 생각해보면 이해가 쉽다. 만약 어떤 회사가 증권신고서만 제출하고 아무 설명 없이 "우리 회사에 투자하세요"라고 한다면, 기관투자자 입장에서는 서류만 보고 투자 여부와 가격을 판단해야 한다. 로드쇼는 이 과정에서 경영진이 직접 나와 "왜 우리 회사가 이 정도 가치가 있는지", "앞으로 어떻게 성장할 것인지"를 설명하고, 투자자의 질문에 답하며 신뢰를 쌓는 자리다. 예를 들어 어떤 바이오 기업이 로드쇼에서 임상 진행 상황과 특허 현황을 구체적으로 설명해 투자자를 설득했다면, 이후 수요예측에서 그 기업에 대한 참여 가격이 밴드 상단에 몰릴 가능성이 커진다. 반대로 로드쇼에서 질문에 제대로 답하지 못하거나 리스크 설명이 불충분했다면, 수요예측에서 낮은 가격에 참여가 몰리거나 경쟁률 자체가 낮게 나올 수 있다.
투자 시 고려사항
간접 지표 활용: 일반 투자자는 로드쇼 내용을 직접 볼 수 없으므로, 이후 발표되는 수요예측 경쟁률과 확정 공모가를 통해 로드쇼의 결과를 간접적으로 추정할 수 있다.
공시 자료 교차 확인: 로드쇼에서 제시된 성장 전망은 증권신고서·투자설명서에 기재된 리스크 요인과 함께 살펴보는 것이 균형 잡힌 판단에 도움이 된다.
일회성 지표의 한계: 로드쇼 흥행이나 수요예측 경쟁률이 높다고 해서 상장 이후의 장기적인 주가 흐름까지 보장되는 것은 아니다.
출처
- 한국거래소 유가증권시장본부, 「2025 유가증권시장 상장심사 가이드북」(2025. 8.) — 상장예비심사 이후 증권의 공모·수요예측 등 상장 절차 안내. https://kind.krx.co.kr/external/dst/guidebook/2025_KRX_guidebook.pdf
- 정민규, 「투자설명서에서 꼭 살펴야 할 다섯 가지: 2022년 국내 IPO 시장 전망(1)」, 토스피드(2022. 2. 4.) — 증권신고서 제출 후 대표 주관사와 예비상장기업이 IR에 돌입하고 이어 기관투자자 수요예측을 거친다는 절차 설명, LG에너지솔루션 수요예측 2,023 대 1. https://toss.im/tossfeed/article/5-things-to-know
- 한국금융투자협회, 「증권 인수업무 등에 관한 규정」(2026. 3. 12. 개정) 제2조 제7호 — 수요예측은 대표주관회사가 공모희망가격을 제시하고 매입희망 가격·물량 등 수요상황을 파악하는 것이라는 정의. https://law.kofia.or.kr/service/law/lawFullScreenContent.do?seq=140&historySeq=1782
- 국가법령정보센터, 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제119조(모집 또는 매출의 신고) — 증권신고서를 금융위원회에 제출해 수리되지 않으면 모집·매출을 할 수 없음. https://www.law.go.kr/법령/자본시장과금융투자업에관한법률/제119조
- 국가법령정보센터, 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제124조(정당한 투자설명서의 사용) — 증권신고서 수리 후 효력 발생 전에는 예비투자설명서 등으로만 청약 권유를 할 수 있음. https://www.law.go.kr/법령/자본시장과금융투자업에관한법률/제124조
- LG에너지솔루션, [발행조건확정] 증권신고서(지분증권)(2022. 1. 14.) — 수요예측 참여 1,988건, 경쟁률 2,023.37 대 1, 확정공모가액 300,000원(희망밴드 257,000~300,000원 상단). https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20220114000401