필립스 곡선 (Phillips Curve)
다른 명령
필립스 곡선(Phillips Curve)은 실업률과 임금 상승률 또는 인플레이션 사이의 관계를 설명하는 경제학적 개념이다. 영국의 경제학자 앨번 윌리엄 필립스(Alban William Phillips)가 1958년 영국의 실업률과 명목임금 상승률 사이의 경험적 관계를 분석하면서 제시한 것이 출발점이다. 이후 연구에서는 필립스 곡선의 개념이 임금 상승률과 실업률의 관계에서 인플레이션과 경제의 유휴 생산능력 또는 실업률 사이의 관계를 설명하는 모형으로 발전했다.
단순한 형태의 필립스 곡선에서는 실업률이 낮을수록 인플레이션 압력이 높아지고 실업률이 높을수록 인플레이션 압력이 낮아지는 경향이 나타날 수 있다고 설명한다. 그러나 이러한 관계는 경제의 인플레이션 기대, 공급 충격, 생산성 변화 및 노동시장 구조 등에 따라 달라질 수 있으며, 장기적으로 일정한 역의 관계가 존재한다고 보기는 어렵다.
- 실업률과 임금 상승률 또는 인플레이션 사이의 관계를 설명하는 경제학적 개념
- 단기적으로 노동시장 여건과 인플레이션 사이에 역의 관계가 나타날 수 있음
- 기대 인플레이션과 공급 충격 등에 따라 단기 필립스 곡선이 이동할 수 있음
- 장기적으로는 일정한 실업률과 인플레이션 사이의 지속적인 상충 관계가 존재하지 않는다는 견해가 일반적임
필립스 곡선의 주요 개념
필립스 곡선은 경제의 노동시장 여건과 물가 변동 사이의 관계를 설명하기 위해 발전해 왔다. 전통적인 필립스 곡선에서는 노동 수요가 증가하여 실업률이 낮아지면 임금 상승 압력이 높아지고, 이러한 임금 상승이 생산비용과 상품 및 서비스 가격에 영향을 미쳐 인플레이션이 높아질 수 있다고 설명한다.
그러나 현대적인 필립스 곡선에서는 기대 인플레이션이 중요한 변수로 고려된다. 경제주체가 향후 물가가 상승할 것으로 예상하면 근로자는 더 높은 임금을 요구할 수 있고 기업 역시 예상되는 비용 증가를 가격에 반영할 수 있다. 이에 따라 동일한 실업률에서도 기대 인플레이션 수준에 따라 실제 인플레이션이 달라질 수 있다.
또한 원유 가격 상승이나 공급망 차질과 같은 공급 충격이 발생하면 실업률과 인플레이션이 동시에 상승할 수 있다. 이러한 경우에는 단순히 실업률과 인플레이션 사이의 역관계만으로 경제 상황을 설명하기 어렵다.
단기 필립스 곡선과 장기 필립스 곡선
단기 필립스 곡선은 일정한 기대 인플레이션과 기타 경제 여건을 전제로 할 경우 실업률과 인플레이션 사이에 역의 관계가 나타날 수 있다는 점을 설명한다. 경기 확장으로 노동 수요가 증가하면 실업률이 낮아지고 임금과 물가에 상승 압력이 발생할 수 있다.
반면 장기 필립스 곡선에서는 인플레이션 기대가 조정되기 때문에 지속적인 인플레이션 상승을 통해 실업률을 장기적으로 낮게 유지할 수 없다고 설명한다. 이에 따라 장기적으로 실업률은 경제의 구조적 요인과 노동시장 제도 등에 의해 결정되는 수준에 접근하며, 장기 필립스 곡선은 일반적으로 수직선으로 표현된다.
이러한 관점에서는 중앙은행이 단기적으로 수요를 확대하여 실업률을 낮출 수 있더라도, 경제주체의 인플레이션 기대가 이에 맞춰 조정되면 장기적으로 실업률을 지속적으로 낮추는 효과는 제한적일 수 있다.
금융 및 경제 분석에서의 활용
통화정책 분석: 중앙은행은 고용시장과 물가 사이의 관계를 평가할 때 필립스 곡선과 관련된 지표를 참고할 수 있다. 실업률이 낮고 임금 및 물가 상승 압력이 높아지는 상황에서는 통화정책의 긴축 필요성이 논의될 수 있다.
인플레이션 전망: 실업률, 임금 상승률, 기대 인플레이션 등의 변화를 함께 분석하면 노동시장의 여건이 향후 물가에 미칠 영향을 평가하는 데 활용할 수 있다.
경기 상황 분석: 실업률과 물가 상승률의 변화를 함께 살펴봄으로써 경기 확장이나 경기 둔화 과정에서 나타나는 노동시장과 물가의 변화를 분석할 수 있다.
한계와 비판
필립스 곡선은 실업률과 인플레이션 사이의 관계를 설명하는 유용한 분석 틀이지만, 두 변수 사이에 항상 안정적인 관계가 존재하는 것은 아니다.
1970년대의 스태그플레이션은 높은 실업률과 높은 인플레이션이 동시에 나타날 수 있음을 보여주었다. 원유 가격 상승과 같은 공급 충격이 발생하면 생산비용과 물가가 상승하는 동시에 생산과 고용이 위축될 수 있다.
또한 인플레이션 기대가 변화하면 단기 필립스 곡선 자체가 이동할 수 있다. 과거의 실업률과 인플레이션 사이의 관계만을 이용하여 미래의 물가를 단순하게 예측하는 데에는 한계가 있다. 노동시장의 구조 변화, 생산성 변화, 세계화, 기술 발전 및 노동시장 참여율 등의 변화 역시 필립스 곡선의 기울기와 관계의 강도에 영향을 줄 수 있다.
사례를 통한 이해
철수네 마을에서 공장들이 생산을 확대하면서 새로운 근로자를 적극적으로 채용한다고 가정해 보자. 실업자가 줄어들면서 기업들은 필요한 근로자를 확보하기 위해 임금을 인상할 가능성이 있다. 임금 상승은 기업의 비용을 증가시키고, 기업이 이를 제품 가격에 반영하면 물가 상승 압력이 발생할 수 있다. 그러나 마을 사람들이 앞으로도 물가가 계속 오를 것으로 예상하기 시작하면 근로자들은 더 높은 임금을 요구하고 기업 역시 가격 인상을 예상할 수 있다. 실업률이 낮아졌다는 사실만으로 실제 인플레이션 수준을 결정할 수는 없다.
출처
- Phillips, A. W. (1958), "The Relation between Unemployment and the Rate of Change of Money Wage Rates in the United Kingdom, 1861–1957", Economica, 25(100), 283–299.
- Federal Reserve Bank of St. Louis, What Is the Phillips Curve (and Why Has It Flattened)?
- International Monetary Fund (IMF), The Phillips Curve and Inflation Dynamics
- Board of Governors of the Federal Reserve System, Monetary Policy