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'''Structured Finance'''(구조화 금융)는 금융기관이 다양한 금융자산을 재구성하여 투자 가능한 증권 형태로 만드는 금융 기법입니다.

일반적인 대출이나 채권과 달리 특정 자산에서 발생하는 현금흐름을 기반으로 새로운 금융상품을 설계하며, 위험과 수익을 투자자별로 배분하는 것이 특징입니다.

투자위키에서는 Structured Finance를 중심으로 자산유동화, 증권화 구조, 트렌치, 신용보강, 주요 상품을 정리합니다.


== 개요 ==

구조화 금융은 기존 금융자산을 하나의 포트폴리오로 묶고 이를 기반으로 새로운 증권을 발행하는 금융 구조입니다.

대표적인 목적:

* 금융기관의 자산 유동화
* 위험 이전
* 투자자별 위험 선호에 맞는 상품 제공
* 자본 효율성 개선


대표적인 Structured Finance 상품:

* [[자산유동화증권 (ABS)]]
* [[주택저당증권 (Mortgage Backed Securities)]]
* [[CMBS (상업용 부동산 저당담보증권)]]
* [[RMBS (주택저당증권)]]
* [[CLO (대출채권담보부증권)]]
* [[CDO]]


== 구조화 금융 기본 구조 ==


일반적인 구조:

원본 자산 보유자
↓
자산 Pool 구성
↓
특수목적회사(SPV)
↓
증권 발행
↓
투자자


구조화 금융은 일반적으로 Special Purpose Vehicle(SPV)을 활용하여 기초자산과 투자자를 분리합니다.


== 주요 구성 요소 ==


=== 기초자산 (Underlying Assets) ===

증권화 대상이 되는 금융자산입니다.

예:

* 주택담보대출
* 상업용 부동산 대출
* 기업 대출
* 신용카드 매출채권


관련 문서:

[[신용카드 매출채권]]

[[자산기반대출 (Asset-Based Loan)]]


=== Tranche (트렌치) ===

트렌치는 하나의 자산 Pool을 위험과 우선순위에 따라 나눈 투자 구간입니다.

일반적인 구조:

Senior Tranche

↓

Mezzanine Tranche

↓

Equity Tranche


관련 개념:

* [[후순위화 (Subordination)]]
* [[순차상환 주택저당담보부증권 (Sequential-Pay Collateralized Mortgage Obligation)]]


== Credit Enhancement (신용보강) ==


구조화 금융에서는 투자자의 신용 위험을 줄이기 위해 다양한 신용보강 방법을 사용합니다.


=== Internal Credit Enhancement ===

기초자산 자체 구조를 활용하는 신용보강 방식입니다.

대표 방식:

* Over-collateralization
* Excess Spread
* Subordination


관련 문서:

[[내부 신용보강 (Internal Credit Enhancement)]]

[[과잉담보 (Over-collateralization)]]

[[초과스프레드 (Excess Spread)]]


=== External Credit Enhancement ===

외부 기관의 보증이나 지원을 활용하는 방식입니다.

관련 문서:

[[외부 신용보강 (External Credit Enhancement)]]


== 주요 Structured Finance 상품 ==


# 자산유동화증권 (ABS)


ABS는 다양한 금융자산에서 발생하는 현금흐름을 기반으로 발행하는 증권입니다.

기초자산:

* 자동차 대출
* 신용카드 채권
* 기업 매출채권

관련 문서:

[[자산유동화증권 (ABS)]]


# Mortgage Backed Securities (MBS)


MBS는 주택담보대출을 기반으로 발행되는 증권입니다.

대표 유형:

* RMBS
* CMBS


관련 문서:

[[주택저당증권 (Mortgage Backed Securities)]]


# RMBS


RMBS는 주택담보대출을 기초자산으로 하는 증권입니다.

관련 문서:

[[RMBS (주택저당증권)]]


# CMBS


CMBS는 상업용 부동산 담보대출을 기반으로 하는 증권입니다.

주요 투자 대상:

* Office
* Multifamily
* Retail
* Industrial


관련 문서:

[[CMBS (상업용 부동산 저당담보증권)]]


# CLO


CLO는 기업 대출을 기초자산으로 하는 구조화 금융 상품입니다.

대표적으로 Leveraged Loan Pool을 활용합니다.

구조:

Senior Debt

↓

Mezzanine

↓

Equity


관련 문서:

[[CLO (대출채권담보부증권)]]


# CDO


CDO는 다양한 채무상품을 묶어 발행하는 구조화 금융 상품입니다.

유형:

* Cash-funded CDO
* Synthetic CDO
* Arbitrage CDO
* Distressed Debt CDO


관련 문서:

[[대차대조표형 CDO (Balance Sheet CDO)]]

[[합성 CDO (Synthetic CDO)]]


== Structured Finance 핵심 개념 ==


=== Excess Spread ===

기초자산에서 발생하는 이자 수익과 증권 투자자에게 지급하는 비용 차이를 의미합니다.


=== Attachment Point / Detachment Point ===

신용 손실이 특정 트렌치에 영향을 주기 시작하는 범위를 나타냅니다.

관련 문서:

[[부착점 (Attachment Point)]]

[[분리점 (Detachment)]]


=== Weighted Average Spread ===

포트폴리오 내 자산들의 평균 스프레드를 의미합니다.

관련 문서:

[[가중평균스프레드 (Weighted Average Spread)]]


=== Weighted Average Rating Factor ===

CLO 등 구조화 상품에서 기초자산의 신용 위험을 평가하는 지표입니다.

관련 문서:

[[가중평균신용등급요인 (Weighted Average Rating Factor)]]


== 투자 및 위험 분석 ==


Structured Finance 투자자는 다음 요소를 분석합니다.

* 기초자산 신용도
* 현금흐름 안정성
* Default Risk
* Recovery Rate
* Prepayment Risk
* Interest Rate Risk


관련 개념:

[[조건부 조기상환율 (Conditional Prepayment Rate)]]

[[PSA 벤치마크 (PSA Benchmark)]]


== 관련 분야 ==


* [[Commercial Real Estate]]
* [[CMBS]]
* [[RMBS]]


== 참고 문서 ==

{{구조화 금융}}



== 출처 ==

{{출처}}

{{금융문서 정보
| 기준일 = 확인 필요
| 최종 검수일 = 검수 필요
| 검수 상태 = 검수 대기
| 작성 주체 = Tujawiki 운영진
}}

== 관련 문서 ==

* [[CDO vs CLO 비교]]
* [[내부 신용보강 (Internal Credit Enhancement)]]
* [[외부 신용보강 (External Credit Enhancement)]]
* [[부채담보부증권 (Collateralized Debt Obligation, CDO)]]
* [[ABS vs CDO 비교]]