ABS vs MBS 비교 문서 원본 보기

== 개요 ==
채권 시장에서 기초 자산의 성격과 현금흐름 창출 구조에 따라 자산유동화증권의 대표적인 두 가지 유형을 비교할 때 가장 핵심적으로 살펴보는 상품은 '''ABS (Asset-Backed Securities, 자산유동화증권)'''와 '''MBS (Mortgage-Backed Securities, 주택저당증권)'''입니다. ABS가 자동차 할부채권, 매출채권, 신용카드 대금 등 다양한 일반 자산을 기초로 발행되는 종합적인 유동화 증권인 반면, MBS는 주택담보대출(Mortgage) 채권만을 유일한 기초자산으로 삼아 주택금융시장의 유동성을 공급하기 위해 특화되어 발행되는 전문적인 구조화 채권입니다. 두 개념의 특성과 차이를 정확히 이해하면 자산유동화 구조의 다양성과 부동산 금융 시장의 리스크 전파 경로를 완벽히 파악할 수 있습니다.

== ABS와 MBS 비교 ==
{| class="wikitable"
! 항목 !! ABS (Asset-Backed Securities, 자산유동화증권) !! MBS (Mortgage-Backed Securities, 주택저당증권)
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| 의미 || 부동산, 매출채권, 할부채권, 카드대금 등 다양한 재산적 가치가 있는 일반 자산을 담보로 발행되는 증권 || 오직 주택담보대출(Mortgage) 채권만을 기초자산으로 하여 발행되는 특화된 유동화 증권
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| 기초자산의 종류 || 자동차 할부금, 기업 매출채권, 단기대출채권, 리스료, 지식재산권 등 광범위한 자산 || 주택담보대출 채권 (주택을 담보로 은행이 실행한 대출 집합)
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| 시장 구조 및 발행 주체 || 일반 기업, 금융회사 등 다양한 주체들이 보유 자산을 유동화하기 위해 발행함 || 주로 주택금융공사(HF)나 대형 모기지 관련 특수목적법인(SPC)을 통해 대규모로 발행됨
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| 주요 특징 및 리스크 || 기초자산업종의 경기 변동이나 개별 채권의 신용도 및 부도율에 민감하게 반응함 || 주택시장 경기, 부동산 가격 등락, 그리고 차입자의 조기상환 리스크(Prepayment Risk)에 크게 영향을 받음
|}

== ABS(자산유동화증권)의 특성과 원리 ==
* '''특성:''' "회사가 당장 현금은 없지만 받을 돈(매출채권)이나 물건(자동차 할부금)이 있다면, 이를 담보로 시장에 채권을 찍어내어 즉시 현금을 조달한다"는 혁신적인 구조화 금융 상품입니다. 비유동성 자산을 유동성 자산으로 탈바꿈시키는 핵심 수단입니다.
* '''활용 목적:''' 기업이나 금융기관이 재무구조를 개선하고 자금 조달 비용을 낮추기 위해 활용합니다. 다만 기초자산의 질이 낮거나 부실화될 경우 투자자 손실로 직결될 수 있어 철저한 신용 보강(신용공여, 후순위채 인수 등)이 수반됩니다.

== MBS(주택저당증권)의 특성과 한계 ==
* '''특성:''' 은행이 집을 담보로 사람들에게 내어준 주택대출 채권들을 수천 개 모아서 이를 기초로 발행하는 채권입니다. 일반 대중이 매달 갚아나가는 원리금 상환금(Principal & Interest)이 이 채권의 투자자들에게 그대로 현금흐름으로 전달되는 구조를 가집니다.
* '''한계:''' 시장 금리가 하락하면 대출자들이 이자가 싼 대출로 갈아타기 위해 주택담보대출을 조기상환하는 경향이 짙어집니다. 이로 인해 투자자 입장에서는 예상보다 빨리 원금을 돌려받아 더 낮은 금리에 재투자해야 하는 조기상환 리스크에 노출되는 구조적 한계가 있습니다.

== 어떤 채권을 선택해야 하는가? ==
* '''ABS를 활용해야 하는 경우:''' 자동차 할부채권, 카드채 등 일반 기업의 비유동 자산 기반에서 나오는 안정적인 현금흐름과 함께, 국채나 일반 회사채 대비 차별화된 금리 메리트를 취하고자 할 때는 '''ABS'''를 기준으로 삼습니다.
* '''MBS를 활용해야 하는 경우:''' 주택저당대출이라는 거대하고 비교적 투명한 부동산 담보 자산의 현금흐름에 기반하여, 공공성 높은 기관의 보증이나 안정적인 구조화 채권을 통해 포트폴리오의 안전성과 분산 효과를 도모하고자 할 때는 '''MBS'''를 활용해야 합니다.

== 투자 시 및 비즈니스 활용법 ==
* [[ABS]] → 다양한 비유동 자산을 기초로 발행하는 종합 유동화 채권
* [[MBS]] → 주택담보대출 채권을 기초자산으로 하여 발행하는 주택금융 채권
* [[조기상환 리스크 (Prepayment Risk)]] → 금리 하락 시 대출 조기상환으로 인해 투자 수익률이 낮아지는 위험
* [[특수목적법인]] → 자산유동화를 위해 원본 자산을 안전하게 분리·보관하는 페이퍼컴퍼니 구조

== 관련 문서 ==
* [[채권]]
* [[회사채]]


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{{틀:구조화 금융}}
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[[분류:구조화 금융]]

== 출처 ==

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{{금융문서 정보
| 기준일 = 확인 필요
| 최종 검수일 = 검수 필요
| 검수 상태 = 검수 대기
| 작성 주체 = Tujawiki 운영진
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